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兴业证券:潮宏基(002345)时尚珠宝增长稳健 时尚产业布局具规模


    K金时尚珠宝增长稳健,渠道逆势扩张:公司2016年珠宝业务营业收入24亿元,同比增长1%,分产品来看,珠宝收入主要受到传统黄金类珠宝营收大幅下降的影响,全年传统黄金营业收入7亿元,同比下降18%,时尚珠宝营业收入17亿元,同比增长12%。皮具业务收入3亿元,同比增长6%。2016年奢侈品行业整体景气度较为低迷,传统黄金珠宝消费受到较大影响。而公司时尚K金珠宝仍然在行业低迷时期获得12%的增长,表明公司在品牌定位、产品设计、渠道优化等方面的市场地位与潜力,公司定位中高端时尚消费品的品牌运营商,着力发展K金和女包两大业务,整体经营较为稳健。一季度居民消费有所回暖,高β的奢侈品消费在居民收入及消费的上升期弹性更强,1-3月我国金银珠宝零售额同比增长7.9%,较2016年同比增速(0%)明显回升。公司一季度收入增速回升,同比增长11%。
    分渠道来看,珠宝直营渠道收入20亿,同比下降1%,品牌代理3.6亿元,同比增长11%。行业景气度较低时对直营渠道的冲击较大,但公司直营业务并未出现明显下降,反而渠道逆势扩张,2016年底珠宝门店达到755,同比增长7%,体现公司品牌口碑优势。
    时尚产业链布局初具规模:公司定位多品牌轻奢集团,积极推动珠宝、女包业务的内生增长,时尚产业链布局初具规模,发挥品牌间的会员共享+O2O渠道协同作用,有望打造中产女性消费的新入口。我们预计公司17-18年EPS分别为0.33、0.39,维持"增持"评级。
    风险提示:1、珠宝、女包消费持续低迷,2 多品牌运营效果不达预期

国金证券:奥瑞金(002701)2016年年报及2017年一季报点评:业绩尚存压力 后续关注外延扩张与产业整合


    业绩简评
    2016年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润75.99亿元、14.83亿元和11.54亿元,同比分别增长14.05%、14.43%和13.43%。实现全面摊薄EPS0.49元/股,符合预期。经营活动净现金流为7.60亿元,低于同期净利润。分季度看,公司Q1/Q2/Q3/Q4营收同比增速分别为3.11%/4.60%/19.81%/29.36%,归母净利润同比增速分别为15.24%/6.26%/25.61%/-4.27%。2017年一季度,公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润12.96亿元和1.63亿元,同比分别降低24.56%和47.39%。公司同时预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-50%至-10%。
    经营分析
    业绩保持稳增长,二片罐业务继续发力。2016年,公司收入继续保持稳定增长(+14.05%),其中二片罐业务收入继续保持较高增长态势,增速达37.49%。毛利率小幅升至34.56%(+0.39pct.)。期间费用率增加1.10pct.。其中,销售费用率下降0.12pct.,管理费用率与财务费用率均有所上升(+0.36pct./+0.87pct.),财务费用大幅增加主要系由于发行公司债和借款增加导致相应利息费用增加所致。公司归母净利润率为15.18%(-0.08pct.),公司盈利能力表现基本持稳。
    二片罐产能提升,三片罐业务不确定性有望消除,四季度收入增速提升符合预期。正如我们此前所述,得益于下半年红牛销量回升以及二片罐产能贡献,公司四季度收入增速显着回升。同时,公司积极开发拓展新客户,公司全年客户集中度较上年有进一步降低(2016年前五名客户销售额占比较上期降低5.26pct.)。二片罐业务方面,年内公司与古巴冶金工业集团签订合作协议,双方将在古巴合作投资建厂,共同在古巴开展铝罐的生产、销售等业务。随着古巴国内经济的发展,国内易拉罐饮料需求逐年提升,目前市场需求约达每年6亿罐,此次合作将为公司贡献新业绩增长点,有效巩固行业龙头地位。三片罐业务方面,公司与红牛已保持多年稳定合作关系,目前有关中国红牛的品牌运营权等问题,各方仍在谈判中,年内或有望落地,公司三片罐业务不确定性也将消除。
    持续推进大包装战略目标,积极寻求外延拓展。公司确立了综合包装解决方案提供商战略方向,为客户全面提供品牌策划、包装设计与制造、灌装服务以及信息化辅助营销等一体化综合服务。同时,公司通过对产业链上企业股权战略投资,实现主营业务协同互补,增强公司核心竞争力。除了投资永新股份及中粮包装,3月,公司还认购沃田农业20%股份,向下游消费行业战略投资,不仅有助于推动大包装战略的深化落实,也有助于形成未来大包装业务与快消品业务协同发展的良性格局。
    完成收购法国欧塞尔59.95%股权,体育产业版图持续扩张。公司下游客户红牛、青啤等与体育产业有紧密的联系,自2015年起公司积极落实体育产业外延式发展规划,增强公司为客户提供增值服务的能力。2015年,公司已通过多项投资合作大举进军体育产业。10月,公司已完成以自筹资金700万欧元收购法国欧塞尔足球俱乐部59.95%股权。通过此次收购,公司品牌将在国际体育产业范围内得到有力的推广与传播,并提升为下游客户服务的能力,同时俱乐部运作经验也有助于公司现有冰球计划的推广。此次收购也充分体现了公司的资源整合能力及资本运作实力,未来借助体育产业平台,公司下游食品饮料客户将得到公司在市场渠道和品牌推广等多方面的增值服务,公司客户粘性及新客户开发能力都将有效增强。
    风险因素
    同业竞争加剧;食品饮料行业增速放缓;新领域、新业务拓展不力;并购整合效应低于预期。
    盈利预测与投资建议
    公司三片罐业务尚存不确定性,二片罐业务增长稳健,但是主要原材料马口铁和铝与去年同期均有程度不等上涨,我们预测公司2017-2019年EPS为0.41/0.48/0.56元/股,对应PE分为19/16/15倍,下调公司评级至"增持"。

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中金公司:厦门空港(600897)2017年半年报点评:成本上升小幅拖累业绩


    1H17 业绩小幅低于预期
    厦门空港公布1H17 业绩:营业收入8.10 亿元,同比增长8.98%;归属母公司净利润2.21 亿元,同比增长3.73%,对应每股盈利0.74 元。扣非后净利润2.18 亿元,同比增长4.40%,小幅低于我们的预期,主要因为成本上涨超预期。
    二季度营业收入同比增长12.7%,高于起降架次和旅客量的同比增速(4.4%和7.8%),估计主要与国际线占比不断提升和机场收费调整有关。净利润同比增长7.3%,估计主要与今年3-6 月份跑道大修推升成本相关。
    发展趋势
    金砖会议召开在即,短期利好投资情绪,但对业绩影响中性。金砖会议将于9 月3-5 日在厦门举办,短期会带来主题性机会。金砖会议前期资本开支较大,利润率略受侵蚀,后期转固预计成本端稍显压力。但金砖会议之后保障能力预计将有所提升,而且或能吸引更多旅客,利好收入表现。
    下半年业绩同比增速预计高于上半年,依旧看好公司两年业绩增长加高分红。下半年,机场收费提价以及国际线占比提升将显着提升公司利润率。上半年跑道大修的部分费用或进入当期损益,影响经营表现。下半年金砖会议过后资本支出预计显着减少。未来我们依旧看好公司两年业绩稳定增长,加两年高分红收益率(当前股价对应4.2%)。
    盈利预测
    虽然业绩低于预期,但我们预计金砖峰会过后,公司业绩同比增速将得到修复,我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。
    估值与建议
    目前,公司股价对应17.7 倍2017 年市盈率。我们维持推荐的评级和人民币29.40 元的目标价。
    风险
    航空需求不及预期;金砖会议带来的成本增长高于预期。

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证券日报:险资二季度现身60家公司 持仓呈现三大变化


    编者按:随着上市公司半年报陆续披露,险资持仓标的初露端倪。截至昨日收盘,在已披露半年报的上市公司中,60家公司前十大流通股股东名单中出现险资身影。其中,新进12只个股,增持17只个股,减持13只个股,18只个股持仓未变。值得关注的是,新进增持的29只个股主要集中在医药生物、电子等行业,减持个股主要分布在房地产、食品饮料等行业。今日本报特对险资二季度的新进、增持和减持等三方面最新变化及其特点进行梳理分析,供投资者参考。
    险资新进12家公司股票
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,在已披露2018年中报业绩的上市公司中,有60家公司前十大流通股股东名单中出现险资身影。
    从持股数量来看,截至二季度末,上述60家公司中,长江证券(23664.91万股)、华鲁恒升(8252.79万股)、东方财富(6273.81万股)等3家公司险资持股数量居前,均在6000万股以上。此外,承德露露、海利得、陕西煤业、海南海药、中顺洁柔、北京城建、天通股份、荣盛发展、古越龙山等9家公司二季度险资持股数量也均在2000万股以上。
    从持股市值来看,截至二季度末,上述60只个股险资持股市值均达到1000万元以上,其中,华鲁恒升、长江证券、东方财富、万华化学、承德露露、海南海药等6只个股险资持股市值均在5亿元以上,分别为145166.58万元、128500.48万元、82688.78万元、57039.36万元、52851.17万元、51940.05万元,此外,中顺洁柔(37739.66万元)、双汇发展(37552.70万元)、信维通信(34363.96万元)、陕西煤业(34283.52万元)、北京城建(29046.45万元)、海利得(23057.21万元)等6只个股险资持股市值也均逾2亿元。
    值得一提的是,截至二季度末,险资新进持有陕西煤业、万华化学、苏交科、金圆股份、智度股份、北陆药业、钢研高纳、万盛股份、神马股份、华正新材、亚翔集成、中新赛克等12家公司股票,持股数量均达到45万股以上。
    进一步梳理发现,上述12只个股主要分布在化工、建筑装饰、电子等三大行业。分析人士指出,在市场持续磨底中,跟随险资提前进行行业布局,不失为一种稳健的投资策略。
    上述12家被险资新进公司中,10家公司报告期内业绩实现同比增长。其中,神马股份(655.00%)、金圆股份(109.65%)、智度股份(100.42%)3家公司中报净利润均实现同比翻番,中新赛克(73.11%)、万华化学(42.97%)、亚翔集成(25.91%)、苏交科(20.66%)、钢研高纳(20.41%)等5家公司报告期内业绩实现同比增长均在20%以上。
    17家公司股票被增持
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,上述60家上市公司中,有17家公司股票被险资增持,具体来看,中顺洁柔(1719.66万股)、东方财富(1045.63万股)2只个股险资增持数量均在1000万股以上,依顿电子(768.59万股)、西泵股份(533.17万股)、生益科技(522.27万股)、久立特材(509.97万股)、天通股份(400.00万股)等5只个股险资增持数量也均超400万股,此外,被险资增持的10只个股分别为:健友股份、鱼跃医疗、风语筑、翰宇药业、昆药集团、涪陵电力、菲利华、德赛电池、安正时尚、杰瑞股份。
    行业分布来看,上述17只个股主要分布在医药生物、电子、非银金融等三大行业。
    业绩持续向好或是险资增持的重要支撑,上述17家公司中,共有15家公司中报业绩实现同比增长。其中,杰瑞股份(510.09%)、东方财富(114.77%)2家公司报告期内净利润实现同比翻番,天通股份(61.31%)、菲利华(48.90%)、翰宇药业(30.93%)3家公司中报业绩实现同比增长均在30%以上。
    三季报业绩预告方面,截至目前,已
    有5家公司披露2018年三季报业绩预告,业绩全部预喜。具体来看,杰瑞股份(650.00%)、久立特材(100.00%)2家公司均预计2018年三季报净利润实现同比翻番,此外,中顺洁柔(30.00%)、鱼跃医疗(30.00%)、西泵股份(20.00%)3家公司三季报业绩也均有望继续增长。
    其中,杰瑞股份预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:34149.12万元至36588.34万元,与上年同期相比变动幅度为:600%至650%。业绩变动原因:首先,随着油田服务市场的回暖,市场对于油田技术服务及钻完井设备等的需求增加,公司订单增加,经营业绩大幅提升;其次,公司变更应收款项计提坏账准备的会计估计,对公司归属于上市公司股东的净利润有积极影响。
    13家公司股票被减持
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,上述60家上市公司中,有13家公司股票被险资减持,其中,环旭电子、华鲁恒升、北京城建、荣盛发展等4家公司股票险资减持均在1000万股以上,此外,被险资减持的个股还有:广宇发展、百隆东方、伊力特、久联发展、双汇发展、信维通信、山大华特、飞科电器、海利得。
    进一步梳理发现,上述13只个股主要分布在房地产、食品饮料、纺织服装等三大行业。
    值得一提的是,尽管当前市场呈现震荡整理态势,但上述险资减持的个股后市配置机会仍然被机构普遍看好,近30日内,共有11只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,华鲁恒升(30家)、飞科电器(18家)、信维通信(13家)等3只个股被机构联袂看好,海利得、百隆东方、伊力特、荣盛发展等4只个股机构看好评级家数均在3家及以上。
    对于华鲁恒升,联讯证券表示,公司在建的50万吨乙二醇预计在三季度末投产,在目前油价上行和人民币兑美元汇率下行的背景下,公司的煤制乙二醇项目优势明显,未来利润空间可期。全球重回高油价背景下公司煤化工成本优势凸显,未来多产品有望充分受益价差扩大。看好公司深耕煤化工领域形成的强大成本优势护城河,同时公司所在园区入选山东第二批拟认定化工园区名单,150万吨新材料项目已经入选新旧动能转换项目。预计公司2018年-2019年归属母公司净利润分别为29.20亿元、32.40亿元,每股收益分别为1.80元、2.00元,对应市盈率分别为10.60倍、9.50倍,推荐“买入”评级。

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中国证券报:家电板块触底回升 中期配置关注两主线


    受益“双节”临近,近期大消费品种走势强劲。20日家用电器板块逆市上涨,板块内奋达科技、惠而浦、海信科龙等个股涨幅明显。
    分析指出,家用电器板块经过持续调整后,部分个股股价已回归至较为合理区间。在当前市场反复震荡背景下,绩优股扎堆的家用电器板块有望重回市场风口,可根据股息率、业绩、机构评级来综合选择攻守兼备的家用电器个股。
    行业集中度高企
    据券商统计数据显示,按中信行业分类标准划分的家电板块2018年中期营业总收入高达6060亿元,创出历史新高,较上年同期增长14.16%;净利润450亿元,增长18.8%。
    分析指出,家电行业的成长主要来自于产品的大规模结构升级与品类创新。
    上半年家电各产品线表现差异极大,空调一枝独秀,维持较好增长,其它产品特别是大厨电出现下滑。据产业在线数据显示,上半年厂家出货9070万台,同比增长14.3%,其中内销和出口分别同比增长21.6%、12.4%。
    数据进一步显示,家电行业整体中期毛利率达24.22%,较上年同期微降0.57个百分点。基于原材料上涨的大背景,家电业整体上凭借涨价保持了盈利能力的稳定。就销售净利润率指标看,小家电和白电都在9%以上,而黑电净利率仅2.42%、照明仅3.16%。由于行业竞争格局的差异,在盈利能力上的差距仍将延续。
    与此同时,上半年行业集中度进一步集中,三巨头美的集团、格力电器、青岛海尔的优势进一步加强,三家巨头的收入占比达到53.5%,净利润占比达到67.8%。
    关注白电龙头
    短期看,家用电器板块受到地产增速下行压制估值、疲软消费市场和空调渠道库存积压等因素制约,但中长期看,家用电器板块仍具业绩确定性。那么,当前时点该如何配置该板块?
    天风证券表示,回顾2018年上半年,空调行业景气度依然维持,但与此同时地产后周期效应带来的需求压力率先在厨电板块体现。而在原材料成本压力以及消费升级趋势下,白电龙头无论在成本转移还是在消费升级趋势下产品结构提升方面仍将具备优势。同时,上半年三大白电企业的报表启示着需求端的压力初现;展望下半年各家上市公司对于自身业绩预增的估计也趋势平稳和保守。
    银河证券表示,长期来看,家电行业整体将面临一定压力,营业收入增速会有所放缓,但其基本面会保持稳定。行业内部竞争格局会有所分化,马太效应会逐步显现。龙头企业借助其强大的研发能力和综合实力,在家电行业智能化发展的趋势下不断扩大优势,从而带动公司整体稳健发展。建议关注行业中估值较低但业绩确定性较高的龙头企业。
    申万宏源表示,基于行业景气度下行以及业绩确定性角度,强调在注意风险防范的大背景下,立足公司基本面,寻找业绩确定性强,经营稳健,抗风险能力强的优质资产,尤其关注财务报表趋势向好(经营性现金流净额+应收票据、现金及等价物、预收款、应收款边际变化趋势向好)的标的,推荐关注两条主线:一是,白电龙头优势明显,全年业绩达成确定性较高;二是,关注财报趋势向好,业绩确定性强的二线龙头。

证券日报:创业板指两日飙升6.88% 55只个股放量上涨吸金近30亿元


  编者按:近日,伴随大盘企稳反弹,创业板指强势崛起,两日累计涨幅达6.88%,重新站上年线。分析人士认为,创业板市场急跌之后迅速反弹,彰显成长股生命力,新经济仍将是中期投资主线。统计显示,近两日跑赢创业板指,且日均成交额超过月内日均成交额10%以上,期间大单资金净流入超1000万元的个股共有55只。今日本报从市场资金、业绩和机构评级等三方面梳理分析上述强势股的投资机会,以飨读者。
  近30亿元大单布局55只个股
  在近两日的反弹行情中,创业板指扮演了先锋官的角色,连续两个交易日实现大幅上涨,累计涨幅达6.88%。
  对此,分析人士表示,创业板指的率先反弹显示出市场对“新经济”类成长股的认可。量能的不断提升以及多个指数压力位被接连突破,或预示着创业板指短期内仍将保持较高活跃度,受到资金布局的强势个股有望“强者恒强”。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在本周以来受到场内主力资金青睐且实现放量大涨的55只创业板股中,共有43只个股本周以来累计涨幅超过10%,卫宁健康、钢研高纳、广哈通信等3只个股均连续两个交易日实现涨停,此外,美亚柏科、超图软件、汉得信息、赛意信息、亚光科技、赢时胜、数字认证、正元智慧、天源迪科等9只个股周内累计涨幅也均在15%以上。
  资金流向方面,上述55只个股本周以来合计实现大单资金净流入29.88亿元,其中,东方财富(30345.45万元)、超图软件(19862.11万元)、碧水源(16210.89万元)、卫宁健康(16161.61万元)、汉得信息(15376.14万元)、赢时胜(11443.50万元)、广哈通信(10676.37万元)等7只个股期间累计大单资金净流入超过1亿元。 
  分析人士表示,当前创业板指整体估值处于近年来的底部区域,伴随着新兴产业的蓬勃发展,代表着“新经济”的创蓝筹们不仅在短期内有望反复活跃且中长期布局机会也已逐渐显现。
  7只成长股估值优势凸显
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在上述55家公司中,截至目前共有10家公司已披露2017年年报,其中6家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长,上海钢联报告期内归属母公司净利润实现同比翻番,增幅为117.95%,此外,先导智能(84.93%)、利亚德(80.88%)、今天国际(70.58%)、恒华科技(53.26%)、美亚柏科(48.78%)等公司报告期内业绩增幅也均在40%以上。
  从年报业绩快报的角度来看,除上述10家已披露年报的公司外,其余45
  家公司均已披露2017年年报业绩快报,其中31家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长,亚光科技、金刚玻璃、依米康等3家公司实现业绩同比翻番,晶盛机电、阳光电源、赢时胜、红相股份、欧比特、超图软件等公司报告期内业绩增幅也均超50%。
  在业绩逐年增长、指数持续底部震荡等因素的影响下,曾因高估值而饱受诟病的创业板市场中,已涌现出诸多估值合理的优质白马标的。在上述55家公司中,利亚德、今天国际、恒华科技、阳光电源、超图软件、数字认证、天源迪科等7家公司均在2017年实现归属母公司净利润同比增长超过30%且最新动态市盈率低于所属申万一级行业平均值,在成长性凸显的同时,兼具较高的估值安全边际。
  近六成个股受机构青睐
  《证券日报》市场研究中心通过梳理发现,上述55只放量上涨个股主要集中在人工智能、大数据等新经济领域。
  具体来看,包括卫宁健康、美亚柏科、中科创达、拓尔思、赢时胜、北信源、思创医惠、振芯科技、东方网力、欧比特等10只概念股均涉及人工智能概念,对于人工智能板块的投资机会,光大证券表示,2018年服务机器人将成为产业的新蓝海。目前世界上至少有48个国家在发展机器人,其中25个国家已涉足服务型机器人开发,老龄化日益严重以及机器换人的需求维持着机器人行业的高景气度,在此基础上服务机器人或将成为产业的新蓝海。
  除人工智能外,大数据板块也成为近期强势股扎堆的重点领域,在上述55只个股中,包括旋极信息、新文化、科创信息、汉得信息、新国都、天源迪科等个股均涉及大数据领域。
  从个股投资评级上看,在近30日内,上述55只个股中有31只均获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比56%。其中,先导智能(25家)、东方财富(17家)、美亚柏科(15家)、晶盛机电(15家)、爱尔眼科(12家)、恒华科技(12家)、碧水源(10家)等7只个股投资机会受到机构广泛看好,近期均有10家及10家以上机构给予其看好评级。
  其中,先导智能近30日内受到25家机构联袂推荐,近两日累计涨幅为13.46%,最新收盘价为76.22元,公司专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产销售,对于该股,万联证券表示,预计先导智能2018年和2019年的每股收益分别为2.03元和2.83元,鉴于公司业绩快速增长可延续,维持先导智能的“增持”评级。

宏信证券:电子行业:功率半导体价格上涨 关注细分领域龙头企业


    本周行业观点:
    功率半导体价格上涨,关注细分领域龙头企业。1)功率半导体受供需紧张下的涨价预计将持续。受上游原材料价格上涨及下游需求景气等原因的推动,二极管、MOSFET等功率半导体价格出现上涨,如强茂在年初通知将部分产品线调涨10%-15%以上。我们预计受供需紧张的影响,短期内功率半导体涨价仍将持续。需求端来看,在新能源汽车快速发展过程中,电子传动系统对电能转换的需求将显著增加,智能化、安全控制等系统的复杂度也不断提高,这些都将大幅增加功率半导体的需求量;消费电子产品虽整体增速放缓,但产品功能更为丰富,对电能转换效率等也有了更高的要求,在5G、无线充电等技术的推动下,消费电子对功率半导体的需求也将逐渐增加;另外,工业互联网以及物联网等应用的逐渐成熟,也有望成为功率半导体重要的新增需求市场。供给端来看,英飞凌、意法等海外大厂将功率半导体的生产能力转移向毛利率更高的汽车电子等应用市场,而目前由于原材料中晶圆价格的上涨以及晶圆产能的紧张,我们预计短期内海外大厂扩产可能性较低。因此,我们认为在下游应用需求快速增加、海外厂商短期内扩产不易的情况下,功率半导体涨价仍将持续。2)功率半导体价格上涨有望抬升厂商利润空间,关注细分领域龙头企业。
    功率半导体价格的上涨有助于行业内厂商转移晶圆价格上涨带来的压力,在目前供不应求的情况下,国内功率半导体厂商盈利空间有望逐渐抬升,建议关注相关领域技术较为成熟的龙头企业:扬杰科技、士兰微、华微电子。
    上周市场回顾:
    上周电子(申万)涨幅为-8.03%,跑输沪深300指数(-3.85%),跑输创业板指数(-5.60%),涨跌幅在各行业中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为猛狮科技(46.36%)、超频三(19.79%)、洁美科技(8.60%)、远望谷(7.54%)、杉杉股份(5.81%),跌幅前五的个股为春兴精工(-34.34%)、锦富技术(-30.57%)、博敏电子(-22.22%)、奥士康(-20.56%)、京泉华(-20.52%)。
    行业新闻动态:
    光子芯片体型更小、速度比传统芯片快100倍;MLCC价格持续上涨,村田等日系厂商调涨两到三成;美国对半导体产品加征关税,将严重冲击半导体产业;1-5月份中国集成电路制造业投资增长28.1%;台积电:7纳米已大量生产5纳米明年底生产;美对华进口太阳能产品征收额外25%关税;寒武纪B轮估值25亿美元,领跑AI芯片赛道;智能家居设备销量将在2023年超过智能手机。
    行业公司重点公告:
    东山精密:公司控股股东部分股权补充质押;中环股份:与扬州扬杰电子科技股份有限公司、宜兴经济技术开发区签署战略合作框架协议;深天马A:收购全资子公司上海天马所持天马有机发光40%股权;诺德股份:控股股东股权补充质押;紫光国微:公司高管辞职;得润电子:公司实际控制人增持公司股份。
    风险提示:宏观经济超预期下行,技术研发不达预期,原材料涨价缺货。

西部证券:电力行业周报:5月用电量增11.4% 水火核利用小时均增长


    行业策略:火电:5月火电利用小时350小时同比增加30小时,1-5月利用小时同比提高99小时。预计6月用电需求仍维持较快增长,将继续拉动火电利用小时提升。本周随着各项政策措施效果逐步显现,港口现货煤价高位略有回落,建议关注需求增长较快,成本短期受控的火电公司华能国际和华电国际。水电:5月水电利用小时同比增长19小时,较4月的同比下降明显好转,可关注来水较好,现金流稳定的水电公司长江电力和国投电力。风电:5月风电受风况影响,利用小时同比持平。第七批可再生能源电价附加资金补贴目录的公布,运营商被拖欠的补贴收回预期增强,将改善其现金流,缓解财务压力,继续建议关注龙源电力、华能新能源和金风科技。
    周热点新闻:1)国家能源局发布5月全社会用电量5534亿千瓦时,同比增11.4%。分产业看第一产业用电量58亿千瓦时,同比增9.1%;第二产业用电量4031亿千瓦时,同比增10.9%;第三产业用电量803亿千瓦时,同比增15.3%;城乡居民生活用电量642亿千瓦时,同比增10.3%。(国家能源局)2)中电联发布《2018年1-5月份电力工业运行简况》,1-5月全国电力供需总体宽松。发电装机容量增速放缓,火电发电量增速同比提高;全国发电设备利用小时同比增加,水电设备利用小时降幅收窄;全国跨区、跨省送出电量快速增长;全国基建新增发电生产能力同比减少,新增新能源发电装机同比增加。(中电联)。
    行情回顾:6月18日-6月22日这周申万电力板块下降5.91%,跑输上证综指1.54个百分点,跑输沪深300指数2.06个百分点。这周电力板块无股价上涨公司,跌幅较小五家公司分别为黔源电力、桂冠电力、明星电力、广安爱众和太阳能,分别下跌0.41%、0.48%、0.84%、0.87%和1.90%.跌幅前五名公司分别为华通热电、大连热电、湖南发展、韶能股份和彬电国际,分别下跌14.49%、13.25%、13.23%、12.74%和12.59%。
    交易数据监控:截至2018年6月22日,电力行业郴电国际等19家公司当前股价跌破净资产;富春环保等5家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格;乐山电力等13家公司当前股价跌破最近1年大股东增持价格。

招商证券:新潮能源(600777)2017年三季报点评:飓风影响Q3业绩 战略规划稳步推进




    受不可抗力影响,业绩略低于预期。公司Midland盆地(Moss Creek公司)已于8月1日正式并表贡献业绩。Q3单季公司Crosby区块原油产量基本符合预期。Midland区块日产量为2.42万桶/天,该区块打井数为22口。若要实现Moss Creek下半年2.66万桶/天和62口井的计划,需要Q4进一步加码扩产。 
    我们分析Midland区块Q3进展相对缓慢的原因主要是受到了今年美国墨西哥湾区飓风季的影响。相对于往年,今年的飓风强度大,影响范围广,造成的灾害非常严重。随飓风影响消退,公司生产经营情况将逐步恢复正常。 
    三年目标已定,公司总体目标需要滚动并购来实现。公司已经从新增资源储备,资本开支和当量产量等方面明确了未来三年的总体目标。志在对标同业国际领先企业,成为国际化中大型石油公司。公司已经明确将在适当时机继续并购优质油气资源。比照Midland区块储量,未来两年公司计划收购2个同等体量标的,生产井数和油气当量产量均应包括后续并购预期在内。从资本支出角度看,有理由认为并购时间点应在18年和19年。 
    Permian核心区产量未来几年都没有天花板,当前套保窗口开启。我们认为Permian盆地产量在两年维度看基本没有天花板,关键在于投放速度,这对于美国原油产量是非常重要的支撑。WTI 50美元/桶也为为美国页岩油企套期保值18年H1产量提供了难得机遇! 
    看多18年以后油价,量价齐升有望明显提升业绩。新潮能源虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业,但大有后来者居上之势。15年底战略性抄底收购Permian盆地核心区域的Midland油田,完全成本仅24美元/桶,一举奠定成为中大型页岩油企的基础。17年下半年Midland区块打井计划超预期,且北部仍有约3/4面积区域待开发,增产潜力大。当前盈利预测基本以50美元作为油价中枢,产量为业绩增长之核心。对18年下半年以后的油价我们持乐观态度,若有突破,则能充分享受量价齐升之效应。按18年4.5万桶/天产量计划计算,油价每上涨5美元,对应公司年化业绩弹性约2.6亿元。 
    投资建议:基于前三季度情况以及并购情况不明,我们下调17年盈利预测。预计公司17-19年净利润分别为3.1亿、18亿和28.4亿元,EPS分别为0.04、0.25和0.39元(假设配套融资今年完成),现价对应PE 93倍、16倍和10倍,继续强烈推荐。 
    风险提示:国际油价大幅下滑;融资进度不及预期。

中国证券网:海信电器(600060)澄清:未参与斯洛文尼亚家电收购事宜




    中国证券网讯(记者孔子元)海信电器公告,公司注意到有部分网络媒体刊登《海信电器赢得收购斯洛文尼亚Gorenje的竞标》等类似报道,主要内容包括,“斯洛文尼亚家电制造商Gorenjed.d.选择中国的海信电器为收购竞标获胜者。”。现公司澄清:上述报道中关于收购主体的报道有误,本次参与约束性竞购报价的主体是公司控股股东海信集团有限公司,并非本公司,且斯洛文尼亚Gorenje公司的主营业务系厨电相关产业,公司并未参与本次收购事宜。

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